来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月1日，亨迪药业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.35亿元，同比下降2.93%；归母净利润为1854.71万元，同比下降72.92%；扣非归母净利润为441.62万元，同比下降93.21%；基本每股收益0.06元/股。
公司自2021年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.78亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亨迪药业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.35亿元，同比下降2.93%；净利润为1854.71万元，同比下降72.92%；经营活动净现金流为840.13万元，同比下降73.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.3亿元，同比下降2.94%。
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为107.8%，-39.41%，-72.92%，变动趋势持续下降。
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为117.76%，-40.87%，-93.21%，变动趋势持续下降。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.94%，税金及附加同比变动29.28%，营业收入与税金及附加变动背离。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.28%，营业收入同比增长-2.94%，应收账款增速高于营业收入增速。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、0.3亿元、840.1万元，持续下降。
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.453低于1，盈利质量较弱。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.9%，同比下降39.16%；净利率为7.9%，同比下降72.1%；净资产收益率（加权）为0.8%，同比下降72.88%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.4%、36%、21.9%，变动趋势持续下降。
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.9%，同比大幅下降72.1%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.95%，2.95%，0.8%，变动趋势持续下降。
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为80.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为5.66%，同比下降2.3%；流动比率为14.79，速动比率为13.83；总债务为109.46万元，其中短期债务为109.46万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.25、0.25、0.07，持续下降。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为621万元，较期初变动率为143.66%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.9亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、0.3亿元、840.1万元。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.02，同比增长2.37%；存货周转率为1.45，同比增长65.24%；总资产周转率为0.1，同比下降1.05%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.16，0.1，0.1，总资产周转能力趋弱。
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.39、1.96、0.51，持续下降。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.3%、4.3%、5.01%，持续增长。
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